Projektfinanzierung in Finnland
Ein Überblick
March 2019

Projektfinanzierung in Finnland

Ein Überblick

Projektfinanzierung gewinnt in Finnland immer mehr an Bedeutung – zeitgleich mit der steigenden Aktivität privater und internationaler Investoren im Rahmen von finnischen Energie- und Infrastrukturprojekten.

Sie werden vielleicht einen gewissen Grad an Begriffsverwirrung feststellen, wenn in Finnland über „Projektfinanizierung“ gesprochen wird. Die Finanzierung der meisten Investitionsprojekte in Finnland beruht auf die eine oder andere Art auf den Balance Sheets der Investoren. Finanzierungen, die auf jeden Rückgriff auf die Bonität der Sponsoren verzichten (non-recourse), sind in Finnland immer noch Neuland.

Finnische Finanzierer

Finnische Finanzierungsinstitute haben sich auf dem Projektfinanzierungsmarkt lange zurückgehalten. In den letzten Jahren ist jedoch Bewegung in den Markt gekommen, und zwar im Wesentlichen aus zwei Richtungen.

Zum einen haben Banken Projektfinanzierung für große PPP-Projekte („public-private partnerships“, die ebenfalls ein neues Konzept für Finnland darstellen) zur Verfügung gestellt. Das prominenteste Beispiel ist die Fernstraße von Turku nach Vaalimaa, welche das profilierteste Pilotprojekt einer PPP-Struktur darstellte. Zum anderen fand Projektfinanzierung beim Bau von Windkraftanlagen Anwendung, zu einem Zeitpunkt als die Erträge der Anlagen durch einen großzügigen Einspeisetarif gesichert waren.

In diesen Fällen gab es praktisch kein Risiko hinsichtlich des Projektumsatzes. Es wird sich zeigen, wie sich finnische Finanzierer auf fehlende staatliche Sicherung einstellen werden. Bislang agieren diese noch recht vorsichtig und neigen dazu, das reine non-recourse-Modell aufzubrechen und Kombinationslösungen zu bevorzugen, welche zumindest zu einem gewissen Grad den Regress gegenüber den Projektträgern zulassen.

Internationale Finanzierungsmärkte

In den letzten Jahren haben ausländische Banken, insbesondere aus Mitteleuropa, großes Interesse am finnischen Projektfinanzierungsmarkt gezeigt. Diese haben eine Vielzahl von Projekten erfolgreich finanziert, besonders im Windkraftbereich.

Die Einbeziehung von internationalen Instituten in die Suche nach Projektfinanzierern hat für Projektinhaber in Finnland den Vorteil, den Kreis der in Betracht kommenden Geschäftspartner im Vergleich zu der Handvoll in Betracht kommenden finnischen Banken wesentlich zu erweitern. Ein erhöhter Wettbewerb schlägt sich oft in besseren Finanzierungsbedingungen nieder. Es zeigt sich häufig, dass ausländische Banken mit fundierter Sachkenntnis im Bereich der Projektfinanzierung bessere Zinssätze anbieten und bei der Bewertung der Projektrisiken weniger konservativ agieren.

Natürlich birgt die Einbeziehung ausländischer Banken die Gefahr einer erhöhten Komplexität des Finanzierungsprojekts auf beiden Seiten. Jedoch wird sich dies in einem kleinen Rahmen halten und durch die Vorteile eines erhöhten Wettbewerbs ausgeglichen werden, wenn das Finanzierungspaket durch den Inhaber gut vorbereitet wird, bevor mit potenziellen Finanzierern Kontakt aufgenommen wird.